由深圳市人民政府主办的第二十七届高新技术展览会将于2025年11月14日至16日在深圳举办。作为高新技术展会的重要论坛，“中国高新技术论坛”于11月14日举行，论坛主题为“人工智能支撑未来产业发展”。优必选技术投资负责人陈建全在演讲中表示，嵌入式智能本体目前还处于开发阶段和产业化测试阶段。
凯联资本CEO姚宁波主持“体现智慧产业投资发展圆桌会”
他认为，关键市场可能存在重要的供应链机会，因为与本体相比估值并不高。但在投资供应链时，该公司也在寻找潜在的合作伙伴。 “我们将进一步关注供应链持续开发技术的能力，是否了解嵌入式智能智能行业，是否保持了最初的纯硬件代工制造的思路、工程师的进入流程、以及与人形机器人产业链的合作程度。”
从二级市场角度来看，财报信息反映了一个公司的技术落地订单是否可持续，以及在未来的行业格局中是否拥有比同类公司更强的外部护城河。
创业者如何抓住机遇？陈建全强调，要有自己的技术特点，并坚持下去。 “不要因为一时的挫折或者不是所有人都乐观的情况而放弃自己坚信的技术道路。”
他说：“一旦我们到了桥上，船就会自行恢复正常。我们也因为疫情经历了一段非常困难的时期，但特斯拉的出现帮助了我们。”特斯拉是整个行业非常大的领导者，为形成中国仿人机器人产业链。 “随着特斯拉的到来，大家都意识到，人形机器人有机会作为一个潜在的新产业，比如新能源汽车，得到蓬勃发展。如果有相对扎实的技术发展路径，我们就必须持之以恒地持续发展。”
下面是这次谈话的记录。
姚宁波：大家好！我是凯联资本CEO姚宁波。我们很高兴举办这次嵌入式智能产业投资与发展圆桌会议。
当前，嵌入式智能机器人正处于“技术进步-资本流入-场景落地”的关键时期，大型AI模型的多模态能力突破“智能大脑”瓶颈，仿人机器人硬件成本不断下降探索“实体化”事业，生成式AI为产业链协同注入新变量。三大跨界融合开启人机共生智能新时代。在这场变革中，资本如何平衡技术理想与商业现实，行业如何实现“升级大脑”“智力突破身体极限”，是行业前进的核心主张。
今天，我们很荣幸地邀请到行业代表从不同角度、不同层面分享他们的实践经验和独特见解。
现在，参加本次圆桌讨论的嘉宾上台就座。
曹俊明，融创投资创始合伙人
傅忠红 大辰财智管理合伙人
奇葩必备科技投资经理陈建全
我们以热烈的掌声欢迎各位来宾！
由于时间有限，我会尽量让我的讨论保持简洁。
首先，我请三位嘉宾进行自我介绍，并说出他们最感兴趣或目前正在从事的投资业务在。
陈建全：各位来宾大家好！我是陈建全，优必选投资经理。我在优必选工作了8年，现在认识了很多行业同事。在产业发展过程中，优必选从无到有，研发出人形机器人。我们从一开始就参与并见证了行业的发展。这里有系列包括A轮、B轮、IPO，还有很多种子天使基金，比如ZC。不同投资方向的基金在我们公司不同发展阶段的强强联手，为整个行业的发展发挥了重要作用。上市后，我们将更加注重对上下游产业的投资。我想今天我可以和大家分享一些小事，给大家一些建议和参考。
姚宁波：我叫姚宁波，来自凯联资本。我主要负责凯联资本的硬科技投资，比如人工智能、半导体、物理智能和航空航天。我之前在 IT 行业工作，在英特尔工作了 5 年，主要与英特尔芯片和本地电子制造商合作。十年前，我们和小米生态链的9家公司一起开发了智能机器人，但当时人工智能还处于上一代CV，所以发展并不像现在那么活跃。然后对人工智能进行初步投资。当时我们投资了智浦AI、文远知行等相关公司。我们今年上半年刚刚投资了致远机器人，目前有几个早期机器人项目正在进行中。
对于目前嵌入式智能行业的投资观点，多家媒体均表示，目前嵌入式智能的融资非常活跃，泡沫正在形成。有人说，目前这条路径的格局已经从根本上决定了，尤其是从本体论来看的观点。你怎么认为？这个行业有相关的投资机会吗？
陈建全：我非常同意傅先生和赵先生的观点。该本体目前仍处于发展的早期阶段。就连优必选也拥有近8亿份人形机器人订单，全部来自相关公司的大佬们。但我们认为工业化测试，包括工业场景，还处于比较早期的阶段，我们正在努力扩大测试规模。如果您投资本体公司，您可能希望更多地关注早期技术系统。对于已经相对成熟的公司来说，现阶段的技术实施以及技术工程、原型工程和实验室制造可能会很困难。关注通过产品到产品工程交付的订单质量是有好处的。如果我们无法对研发流程进行工程变更并实施该技术，我们将我们将会看到 10 年前波士顿动力公司发生的同样的事情。它的动态功能非常时尚，十年前它允许跑酷和翻滚之类的东西，但十年后液压解决方案被放弃。利卡并转向电能。尽管赵先生获得了特别认可，但与本体相比，他的估值并不高，因此在主要市场的供应链上游可能存在很大的机会。但在供应链投资方面，我们也在寻找潜在的合作伙伴。我们将继续更加关注供应链持续开发技术的能力、对嵌入式智能行业的理解，以及是否仍然固守其原有的纯硬件代工制造思维。会考虑技术人员的投入流程以及与人形机器人产业链的合作程度。
从二级市场的角度来看，最能体现的就是f财务报告信息是技术实施订单是否可持续。鉴于这个行业的结构，我们是否能够打造出比同行业其他公司更强的外护城河？
姚宁波：陈先生的观点是，这样的企业要有投资价值，首先必须是有生命力、有盈利能力，真正解决行业的问题。
由于时间有限，我马上进入第二个话题。如今，许多人形机器人和具身智能仍然通过远程控制与观众互动。许多人批评了这一点，包括在社交媒体上，称它看起来更像是一个遥控玩具，而不是具体的智能。今天分享的很多嘉宾也表示，他们已经在使用大规模模型或者泛化大规模模型的能力，让嵌入式智能和机器人能够产生智能，变得更加聪明。您认为目前的技术路线图清晰吗？将要我们未来能够沿着这条道路达到我们所说的具身智能的状态吗？这个技术路线图上还有类似DeepSeek Moment的事件吗？
姚宁波：嵌入式智能非常智能，是一个很好的投资机会。陈先生，您是修炼者，您对这个话题怎么看？
陈建全：一般情报是非常广泛的。从目前的发展阶段来看，脱离应用场景谈智能是不可能的。无论是芯片技术、大模型技术，还是硬件技术，包括垂直模型，短期内还不可能实现各种场景下的通用智能。作为这个场景的本体公司，我们在进行技术改造的时候，会进一步考虑我的技术可以应用的场景。我们认为，脱离场景谈论技术系统是没有任何意义的。这是因为，已经y无论是使用世界模型还是VLA，都很难在短时间内实现高精度的语言理解和任务执行。
技术问题已经有大佬提过了，我就不重复太多了。
在落地场景中，人形机器人强调为人服务的元素，一些简单的场景有机会由人类来表演。这些简单的场景不需要预先编程或执行。例如，在工业场景中，人形机器人作为第一个引入的场景。它将与原始的自动化工业机器人配合使用。在这种情况下，自动化流程从 90% 或 95% 提高到 99% 或 100%。我公司经营智慧物流业务。比亚迪是我们最大的客户。我们还有AGV和无人车。我们的无人物流解决方案 90% 是非人形的，并且需要的劳动力更少。但这些人起着承上启下的作用，是不可替代的。短期内由预编程的机械臂或 AGV 实现。目前，可以使用双足或轮式人形机器人尝试进行简单的概括。但现阶段能够泛化的场景非常有限，不可能泛化到大规模的场景，这显然是不现实的。如果是DeepSeek时刻，我们相信它一定是人形机器人在这些可部署场景中积累了一定量的现实场景数据后，仅由量变引起的质变。如果没有真实场景数据，仅依靠视频数据和合成数据学习很难取得重大进展。
姚宁波：你的观点是，目前的合成数据可能不足以让机器人解决现实世界中的大部分问题。要连接量变和质变，机器人本身必须成为数据收集工具。
陈建全：就像自动驾驶一样，需要更多的汽车在路上，模仿经验丰富的驾驶员，选择最佳路线，每天生成有效的数据集来训练模型。
姚宁波：你们有大概的期限吗？什么时候能解决？
陈建全：我觉得这个还是跟场景有关。我们目前所处的工地正在进行堆垛和码垛。在这个小场景中，也许 500 到 1000 个机器人就有机会实现泛化。在更高级、更复杂的场景中，机器人会收集更多的数据。一个完整的场景，例如工业场景或汽车场景，可能需要长达10年的时间才能完成。
姚宁波：在一些碎片化的场景中，我们会提前进行primero。今天有很多商人参加。最后，大家总结一下，给创业者一些相关的建议，如何实现嵌入式智能，如何做才能赶上这股趋势的浪潮。
陈建全：从我们公司的发展历程来看，目前的趋势是更多地比当时调。我给同事的建议是要有自己的技术特点并尊重他们。不要因为一时的挫折或者不是所有人都乐观的情况而放弃自己坚信的技术路线。当我们到达桥时，船似乎自动恢复正常了。疫情期间我们也经历了非常困难的时期，但我可以说特斯拉的崛起帮助了我们。我们相信该公司是整个行业的伟大领导者。这包括政府对行业的大力支持，促成了中国仿人机器人产业链的形成，成为一个巨大的机遇或者触发点。随着特斯拉的到来，大家意识到人形机器人和新能源汽车一样，有机会作为一个潜在的新产业蓬勃发展。如果有比较扎实的技术发展路径，就要坚持不懈地发展。
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优必选陈建全：特斯拉是嵌入式智能领域的领导者，为中国仿人机器人产业链的形成做出了贡献
